国盛固收:四季度资产荒存在加剧可能

导读 国盛固收研报指出,四季度资产荒存在加剧可能。由于真实利率偏高,市场化的非政府债券融资保持持续低迷。过去3个月同比少增月均6000亿元左...

国盛固收研报指出,四季度资产荒存在加剧可能。由于真实利率偏高,市场化的非政府债券融资保持持续低迷。过去3个月同比少增月均6000亿元左右。短期来看,如果真实利率变化不大,4季度可能继续保持此水平。而3季度受政府债券放量支撑,政府债券融资同比合计多增1.3万亿,月均4000多亿。但按目前预算,4季度净融资量将明显回落,今年4季度政府债券净融资合计1.6万亿,而去年同期为3.6万亿,月均同比少增近7000亿元。如果非政府债券社融月均保持同比少增6000亿态势,整体社融同比少增量将从过去3个月月均3000亿左右扩大到1.3万亿左右。即使4季度补充1万亿赤字,也难以改变同比明显少增的情况,资产荒存在进一步加剧可能。

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