半年考核将近,6月信贷仍要靠票据?
财联社 6 月 11 日讯(记者 梁柯志)进入 6 月中旬,市场对信贷预期走弱和资金利率走低的判断,进一步提升本月公开市场降息的概率。
6 月 11 日,某股份行深圳分行资深信贷人士对财联社表示,节后分行刚召开会议力推贷款投放,目前任务指标缺口比较大,主要因素是一般企业需求意愿不足,科创企业容忍度低,政信客户竞争又大,其他银行情况大致如此,可能大行情况稍好。预计 6 月行业整体会冲一下票据。
同日,深圳某券商固收首席对财联社表示,从目前票据交易和利率市场走势来看,6 月份的银行信贷投放有点吃力,利用票据来维持和增加贷款规模的情况可能会比较明显。
事实上,票据冲量从 5 月下旬已经有端倪。
光大证券分析师王一峰 6 月 10 日发布报告表示,5 月份票据承兑、贴现发生额环比 4 月明显提升,贴现承兑比 85%,创历史新高,票据需求较强。预估今年 5 月表内贴现规模在去年较低基数上同比多增,票据融资对信贷增长形成较强支撑。
6 月 10 日,广发证券银行业分析师倪军团队分析认为,考虑到 5 月经济金融数据相对偏弱,且资金利率已开始低于政策利率,预计 6 月公开市场降息概率提升。
经济继续恢复,5、6 月信贷实际需求偏弱
对于即将公布的 5 月份经济数据,民生银行首席经济学家团队预计,5 月工业增加值环比增速放缓,同比增速将由 4 月的 6.7% 回落至 6.0% 左右。5 月官方制造业 PMI 回落至 49.5%,重回荣枯线下方,连续两个月回落,弱于季节性。
在 5 月份投资方面,基建投资:预计由 1-4 月的 6.0% 回升至 6.4% 左右,制造业投资:预计由 1-4 月的 9.7% 回落至 9.5% 左右。
对应到信贷表现,光大证券王一峰认为,工业生产恢复弱再叠加随着停止存款 " 手工补息 ",部分存款归还贷款导致对公贷款扩张放缓,部分企业提款意愿下降。这一环境下,预计 5 月法人透支、信用证、福费廷等对公短贷冲量力度加大,较低基数情况下同比多增。
民生银行报告还认为,5 · 17 新政对市场交易量的提振尚不明显,居民购房意愿和房企拿地意愿仍然偏弱,市场继续筑底。预计房地产开发投资由 1-4 月的 -9.8% 扩大至 -10% 左右。
王一峰也预计 5 月份信贷 " 对公相对稳、零售比较弱 ",不过,王一峰认为 "5.17" 房地产新政落地有望提振房地产销售活跃度,助力按揭贷款投放增长。
但考虑到当前新发放按揭贷款利率同存量利差明显走阔,早偿压力将再度抬头,预计 5 月按揭贷款净增读数仍不乐观。
信贷增量靠冲票据
6 月 11 日,某农商行佛山分行支行人士表示,虽然有要求贷款均衡投放,但是 6 月是年中节点,银行还是要尽早投放早受益,越晚投放计提越多,侵蚀利润,因此指标完成时点数对分行压力还是很大。
万德数据显示,国股行半年期转贴现利率在 4 月 29 日触底 1.24%,此后攀升,至 6 月初突破 1.40%,其他品种利率走势雷同,显示银行当下倾向于持有票据。
广发证券倪军团队认为,进入 6 月初票据利率维持中低位,仍低于同期限存单利率,预计信贷供给大于需求,6 月信贷或仍同比少增。
上述股份行人士表示,总行的角度肯定不希望冲票据,还希望通过对公投放加大来增加存款、代发等综合收益,保证下半年的利润收入来源。但是,从基层来看,任务缺口过大,有时候很难兼顾。
该人士表示,目前监管和交易所对票据交易有所收紧,云信类票据期限限制到半年、科技企业全部上征信等,目的是压缩空转融资票、企业三角债,防止帐期越来越长。
在需求持续走低的情况下,广发证券银行业分析师倪军团队综合分析认为,考虑到 5 月经济金融数据相对偏弱,且资金利率已开始低于政策利率,预计 6 月公开市场降息概率提升。
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