央行货币政策委员会第二季度例会释放哪些信号？降息降准预期升温

央行货币政策委员会第二季度例会释放哪些信号？

6月28日，中国人民银行货币政策委员会召开了2024年第二季度例会，这是总第105次例会，会议地点在北京。会议强调，要强化已颁布货币政策的执行力度，确保市场流动性充足，指导信贷合理增长及均衡分配，使社会融资规模和货币供应量与经济增长及价格水平预期目标保持一致。

东方金诚首席宏观分析师王青团队对会议内容进行了分析，指出本季度例会的货币政策导向与上一季度相同，预示着未来货币政策将继续侧重于稳定经济增长。经历了2月以来的政策观察阶段，今年第三季度可能会再次迎来降息降准的机会。

王青团队进一步说明，当前降息的需求相比降准更为迫切。他们认为，为了应对房地产行业的调整和经济下行压力，必须解决物价偏低与实际利率偏高的问题，以打破可能形成的低物价、低收入、低消费循环，并促进房地产市场的软着陆。考虑到下半年物价上涨有限，降息显得尤为重要。

值得注意的是，央行近期表示未来或将明确某个短期操作利率作为主要政策利率，目前7天期逆回购操作利率已扮演这一角色。王青团队推测，即使中期借贷便利（MLF）的政策利率色彩减弱，央行也有可能在维持MLF操作利率不变的情况下，通过下调7天期逆回购利率来直接影响贷款市场报价利率（LPR）的下调，特别是在近期银行资金成本下降的背景下。

此外，央行强调将持续改进LPR机制，纠正某些报价利率与实际最优客户利率之间的偏差，以更准确反映贷款市场的实际情况。为减轻银行净息差压力，监管机构可能会采取措施引导存款利率下调。

关于人民币汇率，会议重申了维持人民币汇率基本稳定的重要性，并将对顺周期行为进行纠正，防止汇率过度波动。王青团队评估，近期人民币对美元汇率变动主要受外部因素如美元指数上升影响，属于正常范围内的调整。他们认为，只要国内房地产市场能够企稳，汇率因素不会对央行政策利率操作构成重大限制。央行货币政策委员会第二季度例会释放哪些信号？！

会议还提到，要根据房地产市场的新形势和民众对高质量住房的需求，推动金融政策措施的有效实施，支持房地产市场健康发展，加强“市场+保障”住房供应体系的金融支持，推动房地产业向新发展模式转变。王青团队预计，下半年房地产政策将持续逐步优化，特别是关注于已出台政策的实际效果和可能的居民房贷利率调整。

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