日本央行，“投降”了 市场动荡中止加息步伐

全球市场在一周前遭受重创，这一风波源头直指日本央行出乎意料的加息举动。此番加息迅速触发了日元套利交易的清算潮，不仅促使日元汇率走强，也让日股陷入一片颓势，被广泛视为引发“黑色星期一”的关键因素。面对市场的剧烈反应，日本央行副行长内田真一于周三公开表态，强调在市场稳定性未恢复之前，央行无意继续加息，重申当前维持宽松政策的必要性。这一鸽派言论随即带动日元贬值，美元对日元汇率应声上涨2%，日经225指数亦强势反弹，涨幅超过2%。

内田真一在讲话中明确指出，近期金融市场动荡若对经济前景构成负面影响，央行将适时调整利率路径，目前首要任务是确保宽松政策的有效执行，并紧密监控市场波动对经济的实际冲击。他的发言从侧面反映了央行内部对于上周加息决策的反思，被市场解读为承认政策误判。

多家金融机构对此发表见解，瑞银交易员Alex Lim认为，日本央行正承受着来自市场压力，需为其鹰派转向提供合理解释；法国农业信贷银行则推测，日央行未来在加息问题上或将极为审慎，预示日元将持续承压；摩根士丹利预警，若日央行未能有效管控市场动态，可能加剧股市下挫及日元升值趋势。

值得注意的是，尽管市场经历巨震，多数经济学家依然预期日本央行年底前将进一步上调政策利率，约六成受访专家预测12月将是下次加息的窗口期，这与加息次日的市场情绪基本吻合。

至于日元后续走势，分析意见分歧。部分机构如高盛、法兴预估日元套利交易的平仓潮接近尾声，日元空头仓位已大幅减少；而摩根大通、瑞银等则认为平仓进程仅过半，日元仍有被低估之嫌。随着日央行鸽派立场复归，日元或重陷被做空局面，未来恐难逃继续贬值的命运。不过，也有观点如加拿大皇家银行的Alvin Tan指出，考虑到近期市场动荡对日本官方的震撼效应，美元对日元汇率短期内或维持在140上下，除非全球避险情绪再度激增。

Saxo Markets的Charu Chanana则提醒，尽管内田的鸽派言论有助于日股稳定，美国经济数据及衰退忧虑亦是不可忽视的市场波动因素，日元可能在145附近暂时找到平衡点，但考虑到美联储降息预期，日元长期走向仍面临不确定性。

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