美的方洪波，狂揽300亿

记者丨覃毅 编辑丨谭璐

历时一年，方洪波执掌的美的集团，终于登陆港股。

9 月 17 日中秋节， 美的在港交所挂牌，开盘股价报 59.2 港元，上涨 8%。截至收盘仍涨 7.85%，市值超过 4400 亿港元。

此次 IPO，净筹约 306.68 亿港元，是近三年来香港资本市场最大的上市筹资案。

"赴港上市主要在于满足其全球化的需要，而非出于融资目的。" 美的方面多次表态。

美的不缺钱，上半年，总营收约 2181 亿元，净利润 208 亿元，增长均超过一成。

即便如此，家电市场的周期性起落，带来企业经营的不确定性。

方洪波主导港股 IPO，也正为美的转型找寻新的空间。

再造美的

赴港 IPO，是方洪波再造美的的一部分。

两个月前，美的股东大会选出新一届董事会，担任董事 12 年的少东家何剑锋，不在名单中。美的公告称，换届出于港股上市的考虑。

有投资人士认为，何剑锋退出董事会，何氏家族在美的没有了直系代言人，会给职业经理人团队更多的空间和自主权。

美的集团的控股股东，是美的控股，后者由何享健持股 94.5%。

招股书显示，美的集团在上市后的股东架构中 ( 假设超额配股权未获行使 ) ，何享健直接持股 0.4%、通过美的控股持股 28.7%，合计持股 29.1%；方洪波则持股 1.5%。

近几年，美的业绩有结构性压力，尤其传统家电板块，增速放缓，进而押注 B 端业务。然而，后者营业成本过高，牵制毛利率。

上半年，暖通空调业务和消费电器增长提速，而以机器人、自动化系统及其他制造业为代表的 B 端业务，经营效益收缩，毛利率跌至负数。

分地区看，公司在国内外的增速发生切换。

上半年，海外收入增速达到 13.09%，占总收入四成，反超国内增长，基本盘恰恰是传统家电产品。

换言之，方洪波想在营收上再造一个新美的，短期内仍需在传统家电主业打出更多 " 粮食 "，为 B 端的转型赢得时间。

这就不难理解，方洪波为何全力推动美的港股 IPO。

市场人士认为，借助港股平台，美的的国际化将走向新阶段，比如并购海外品牌，扩大美的全球品牌价值。

第二主场

" 去我们知道的地方寻求增长。" 方洪波在年初称，要在海外市场构建第二个主场。

8 月，他又重申，" 全面走出去 "，是当下最重要的工作。

方早年即明确，要借助 OBM（自主品牌）" 全球突破 "。

彼时的做法是，成立海外品牌建设专项基金，推动不同产品在不同市场的投放，搭建本地化基础设施，后来逐渐形成 " 中国供全球 + 区域供区域 " 的市场策略。

当前，美的在海外拥有东芝、Eureka、Comfee 等家电品牌，尤其上半年，"COLMO+ 东芝 " 双高端品牌的零售额，同比增长超过 20%，未来加大海外渗透，有望提升增量。

家电分析师刘步尘认为，美的国际化优势体现在三方面：

一是产品类多，被市场选择的机会大；二是制造能力强，可满足各种需求；三是产品的品质和价格，能被海外普通消费者接受。

这些优势，在公司的市场表现上可见一斑。今年，美的在空调、洗衣机、冰箱等领域的市场份额排首位，在电磁炉、电风扇、空气炸锅等小家电市场，也拿下可观销量。

基于此，公司有关高层曾放言，要在 2025 年突破 400 亿美元的海外销售额。

公司计划，将此次 IPO 募集资金的一半，用于全球产品研发、分销渠道和销售网络搭建。

" 港股 IPO 意味着引入更多投资者，也将进一步提升品牌的国际影响力，这符合何氏家族的全球战略利益。" 刘步尘说。

挺过寒冬

刻下，市场环境多变。

以前，家电企业出海以产品贸易为主，现在则是国际化供应链等综合实力的较量。

同时，海外家电市场趋向高端化，企业面临产品升级换代的压力。

方洪波意识到，机会和挑战并存。

在筹备上市的这段时间，方洪波持续提升公司的国际化能力。

组织方面，公司将国际业务总部的职能向卓越中心（CoE）转型，在海外一线市场搭建本土化团队，强化 " 中国供全球 + 区域供区域 " 模式。

产品方面，基于多品牌战略，公司提升自有品牌的输出。

8 月 27 日，美的旗下的东芝家电在越南举行经销商大会，宣布未来一年投放 98 款中高端家电新产品。

在刘步尘看来，美的出海与高端化同频，技术创新、智能体验等处于领先水平，将研发投入转化成产品力。

比如，面向北美采暖需求，美的推出积木式寒冷气候热泵风管机，首创快拆积木式结构，可实现不同子模块的自由组合搭配，产品能效实现 -15 低温环境下制热性能 100% 输出。

高强度的资源投入，为其转型升级和国际化储备实力。

2021 至 2023 年，其研发投入合计超过 390 亿元，全球拥有研发人员超过 2.3 万名，目前在全球 11 个国家设立 33 个研究中心，43 个主要生产基地。

完成港股 IPO，方洪波再造一个新美的的目标，更加清晰。

" 美的要敢于迭代、敢于进化，行至中流击水，只有挑战未知，划到海水变蓝的广阔天地。" 方洪波说。

图片来源：美的集团，除标注外

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