中金研报指出,近日,全球资产大幅波动,日元套息交易逆转或平仓是背后重要的资金力量。8月7日,日本央行副行长内田真一称不会在市场不稳定的时候加息,日元套息交易逆转带来的风波暂时缓和,但参照历史规律,我们认为其风险可能并未完全解除。历史规律显示,套息交易逆转普遍在3至5个月内企稳,同时,美日长端利差对日元套息交易有较好的领先性。相比1990年代以来5轮日元套息交易逆转经验,我们认为,当前套息交易逆转进程恐刚刚过半。另外,美日利差收窄暗示未来日元套息交易逆转风险或仍将持续。
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