中金公司研报称,美联储降息有望打开国内降息空间,有助于缓解当前依然偏高的融资成本。板块配置上,短期降息交易下可以关注流动性受益资产,历史经验显示港股好于A股,半导体、汽车(含新能源)行业、媒体娱乐、软件、生物科技等成长板块可能有更高弹性。相反高分红可能阶段跑输,但也是正常现象。但短期流动性驱动并不改变整体配置格局,该行认为除非财政大举发力对冲私人信用收缩,否则仍将呈现震荡格局下的结构性行情,重点聚焦三个方向:整体回报下行(稳定回报的高分红和高回购,即充裕现金流的“现金牛”)、局部加杠杆(政策支持与仍有景气度的科技成长),局部涨价(天然垄断板块,上游与公用事业)。
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